@ 
2026年7月7日，香港金融管理局聯合中國人民銀行、香港證券及期貨事務監察委員會宣布一系列新措施，進一步深化香港與內地金融市場合作，支持香港固定收益及貨幣市場、離岸人民幣市場建設，包括優化擴容債券通「南向通」、完善「互換通」機制、支持港交所推出5年期離岸人民幣國債期貨等。在此基礎上，金管局同步公布五項重點推進舉措，將人民幣業務資金安排總額度由2,000億元提升至5,000億元，並推進建立離岸人民幣與印尼盾雙邊貨幣交易框架等。
立法會議員魏明德在中國經濟社會論壇發表文章指出，國家「十五五」規劃綱要明確提出推進人民幣國際化，並首次把「強化全球離岸人民幣業務樞紐」納入香港的戰略定位，充分體現中央對香港國際金融中心地位的重視與期望，也為香港服務國家金融強國戰略指明前進方向。
魏明德表示，香港作為全球最大離岸人民幣市場，目前處理全球約75%的人民幣支付業務，離岸人民幣存款及存款證餘額超過1.1萬億元，堅實基礎與重要責任兼備，在人民幣國際化進程中擔當關鍵角色。他認為，面對這一重大戰略機遇，香港須進一步找准定位、明確責任，在關鍵金融領域實現新突破，著力構建「在岸—離岸」良性循環，不斷鞏固和提升全球離岸人民幣業務樞紐的功能，切實將國家政策紅利轉化為發展動力，更好發揮連接內地與全球市場的獨特橋梁作用。
在完善離岸人民幣業務的金融基礎設施方面，魏明德指出，金融基礎設施是離岸人民幣市場的「高速公路」。近年來，香港金融基礎設施持續優化，2025年6月上線的跨境支付通，實現香港「轉數快」與內地網上支付跨行清算系統直連，跨境支付實現秒級到賬；2026年2月，債務工具中央結算系統（CMU）引入第三方回購服務，將香港CMU從單純的「債券托管和結算中心」升級為集自動化、靈活化於一體的流動性管理樞紐，使銀行在利用債券獲取短期資金時變得更自動、更靈活、更高效，也進一步提升了離岸人民幣債券市場流動性；金管局加快新一代金融基建研發，推進數碼債券、現實世界資產（RWA）代幣化，首批穩定幣發行人牌照於2026年4月公布。
他建議深化與人民幣跨境支付系統（CIPS）對接。人民幣跨境支付系統是由中國人民銀行開發、專門處理跨境人民幣清算與結算的批發類金融基礎設施，自2015年上線以來已覆蓋187個國家和地區，合作銀行超過4,900家。香港應進一步擴大本地機構作為CIPS直接參與者的數量，提升CIPS在港覆蓋面與處理效率，降低跨境支付成本與時滯，強化香港作為國家自主可控支付體系國際延伸的核心節點功能。同時加快數字金融基建落地，全面推進「數碼債券資助計劃」，加速金管局Ensemble項目（批發層面央行數碼貨幣項目）的實施，推動債券、黃金、大宗商品等資產代幣化；建立人民幣回購中央清算系統，在現有第三方回購基礎上建成覆蓋廣泛交易對手、多期限的中央對手清算機制，提升人民幣國債作為全球優質流動性抵押品的吸引力；深度參與多邊央行數字貨幣橋（mBridge），依托區塊鏈技術實現人民幣跨境秒級結算，補充傳統代理行模式，提升跨境支付體系韌性。
在拓寬離岸人民幣的應用場景方面，魏明德表示，應用場景是人民幣國際化的「需求引擎」。香港正積極支持內地企業「走出去」，已在貿易融資、跨境支付、企業融資等場景取得積極進展：人民幣業務資金安排的總額度倍增至2,000億元，取消溢價並追蹤上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）定價，顯著降低企業融資成本；數字人民幣與穩定幣聯動測試實現跨境支付效率大幅提升、成本下降。他建議深化「數字人民幣+穩定幣」協同模式，實現7×24小時即時跨境支付，為「一帶一路」、東盟、中東、拉美等市場提供高效低風險的人民幣結算方案；擴大人民幣業務資金安排適用範圍，將資金用途延伸至綠色金融、科技金融、數字資產等新興領域，向合資非銀行金融機構開放；構建「一站式」綜合金融服務體系，推動金融機構從單一融資向「融資+合規+供應鏈對接+匯率避險」升級；針對東盟、中東、拉美等區域推出外匯報價、貿易結算、投融資一站式服務，豐富人民幣計價財富管理產品。
在推動離岸人民幣的產品創新方面，魏明德指出，產品創新是離岸人民幣市場從「交易貨幣」向「資產貨幣」升級的關鍵支撐。目前香港正推動港股人民幣交易櫃台納入港股通、完善離岸人民幣債券收益率曲線、發展代幣化綠色債券，總額已突破100億港元，並在黃金與大宗商品領域積極布局。他建議加快港股人民幣櫃台納入港股通，完成系統對接與規則銜接，允許內地投資者直接以人民幣買賣港股；建設國際人民幣黃金定價與交易中心，金管局已啟動香港黃金中央清算及結算系統試運行，在此基礎上提升黃金倉儲與交割能力，推出人民幣黃金交易所交易基金（ETF）、基金、代幣化產品及期貨；構建人民幣計價大宗商品生態圈，擴大鐵礦石、原油、有色金屬等品種人民幣計價結算規模，豐富港交所與倫敦金屬交易所（LME）人民幣金屬期貨品種；豐富離岸人民幣投資產品線，擴大人民幣計價基金、ETF、杠杆/反向產品、不動產信托基金（REITs）及結構性產品供給；強化綠色金融與可持續金融產品供給，擴大人民幣計價綠色債券、可持續發展掛鉤債券、綠色資產證券化產品發行。
在增加人民幣資產風險管理工具方面，魏明德回顧，2015年國家「811匯改」期間，人民幣在短期內貶值，香港離岸人民幣存款從當年7月的高位約9,900億元人民幣大幅下降至2016年低位約5,100億元，跌幅接近50%，反映風險對沖不足對市場信心的影響。目前「互換通」（北向）已落地，離岸人民幣國債期貨加速推進，人民幣與香港特區內貨幣便捷交易逐步展開，但產品豐富度、覆蓋面與流動性仍需提升。他建議發揮離岸人民幣國債期貨積極作用，根據相關工作安排，今年8月推出五年期離岸人民幣國債期貨，作為最核心的利率風險管理工具，為境內外投資者提供高效對沖手段；豐富人民幣匯率與利率衍生品，擴大期貨、期權、掉期、信用違約互換等產品供給；深化「互換通」機制建設，擴充產品線與期限品種，研究啟動南向交易；構建大宗商品風險管理平台，推出更多人民幣計價商品期貨、期權等工具。
在提高離岸人民幣的流通性方面，魏明德表示，流通量是人民幣國際化的「血液」、市場活力的核心指標。香港擁有超1.1萬億元離岸人民幣資金池，通過8,000億元貨幣互換協議向外輻射流動性；特區政府財政預算案明確推動人民幣與區內貨幣直接交易。他建議建立人民幣與東南亞國家貨幣直接兌換市場，在推進印尼盾框架的基礎上，逐步推動泰銖、馬來西亞令吉等貨幣與人民幣直接報價交易；擴大貨幣互換協議覆蓋網絡，與更多「一帶一路」、拉美、非洲、中東、中亞國家簽署或擴容貨幣互換協議；完善人民幣資金回流機制，暢通「資金來港-海外投放-回流香港資本市場」的閉環循環；拓展海外人民幣清算行網絡，在新興市場增加清算行與中資金融機構布局。
魏明德總結指，在「一國兩制」框架下，香港憑借普通法體系、聯系匯率制度、國際化監管與資金自由流動等優勢，完全具備成為國家金融戰略「試驗田」與「橋頭堡」的條件。上述五個方面相互支撐，可以形成一個閉環的生態系統，即：金融基礎設施提供流通管道、應用場景創造使用需求、產品創新吸引資金沉澱、風險管理保障長期持有、流通量確保市場深度，最終實現螺旋式提升。終極目標是推動人民幣從貿易結算的交易貨幣，升級為投資持有的資產貨幣，進而成為全球各央行納入外匯儲備的儲備貨幣，將香港離岸人民幣業務推向新的高度，從而鞏固及提升香港國際金融中心地位，亦為國家金融強國建設貢獻更大力量。全文刊登於中國經濟社會論壇。
資料來源：魏明德 FB
@ 